@brujodegalileo Brujo de los mercados

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"Entre las diversas formas que buscan las empresas para colocar los pesos que les sobran en cosas que las defiendan encontramos esta: $PAMP y vinculadas reportan la compra de 5335% de $LOMA. Son las cosas impensadas que provoca el cepo"
X Link 2023-06-23T13:24Z 24.9K followers, [---] engagements

"Ayer el CPI sorprendi para abajo. Buena noticia. Cuando analizamos los componentes del ndice nos gusta lo que vemos: el indicador ms relevante para la Fed el componente de servicios core excluyendo costo de vivienda sigue bajando. Sabemos que los nmeros mensuales de"
X Link 2023-07-13T18:25Z 24.3K followers, [--] engagements

"Sorprenden un poco los resultados de la aceptacin en la fecha temprana del canje propuesto por $AES Argentina: 4703% (de los cuales aproximadamente 27% fue a la opcin con efectivo si estos fueran los nmeros finales cobraran 734% en efectivo - y el resto al canje por nuevos bonos 95% 2027). Decimos que sorprenden porque no entendemos la renuencia a participar. AES Argentina no parece tener los recursos para enfrentar un vencimiento tan grande de holdouts en febrero de [----] (a hoy quedan USD 145M no canjeados). Contar con que la holdco (AES Corp) ponga el dinero no sabemos si es razonable."
X Link 2023-08-02T20:08Z 24.3K followers, 19.3K engagements

"No tenemos balances de los que nosotros seguimos hoy pero maana tenemos anotados cinco: PAMP LOMA TECO2 EDN e YPFLUZ (bonos). No creemos poder mirar todas en un da pero vamos a ir en ese orden"
X Link 2023-08-08T17:41Z 24.3K followers, 15K engagements

"Hace un rato report AES Argentina Generacin (emisora del bono AES 775% 2024) sus resultados de 2T23. Recordemos que $AES est en el medio de un proceso de canje de sus bonos por nuevos bonos con mayor cupn y plazo con un esquema de amortizaciones parciales que creemos que calza mejor con su generacin de caja. Podra ser un buen bono para sumar pero solo si el canje es exitoso. Los nmeros del 2T23 se ven por lo general bastante flojos: ventas de USD64M y EBITDA de USD15MM en el trimestre son respectivamente 46% y 43% menores que en 2T22. Los 200MW instalados de renovables funcionaron bien con"
X Link 2023-08-08T21:01Z 26.9K followers, 16.2K engagements

"$PAMP trae resultados para su 2T23 que estn en lnea con lo que esperaba el mercado en ventas son menores en EBITDA y mucho mejores a nivel ganancia neta. La ganancia neta consolidada de USD MM es +148% vs. 2T22 las ventas iguales a las de un ao atrs y el EBITDA -13% sobre todo por menores resultados operativos en el segmento de petroqumica y holding. Si no hubiera elecciones diramos que esperamos que la accin reaccione bien al anuncio. Pero ahora domina el domingo. Durante el 2T23 a los resultados del segmento de generacin los salvaron los PPAs y el aumento de los despachos (+17%) que"
X Link 2023-08-09T23:21Z 24.3K followers, 57.1K engagements

"Noticia en Bloomberg que habla de InterCement la controlante de 51% de $LOMA contratando a BTG Pactual para reestructurar su deuda. Es una nota vaga que abre un abanico de soluciones posibles: 1) vender las operaciones de Brasil 2) vender la participacin en $LOMA y 3) hacer un IPO de InterCement si el mercado es favorable. Nos suena que tras diferir en septiembre los pagos de capital e inters hasta diciembre los tiempos de definicin y la paciencia de los acreedores se comienzan a acortar. En julio [----] vence el bono 575% con un monto en circulacin de USD 548M. Cmo le puede pegar a LOMA este"
X Link 2023-10-05T14:18Z 24.3K followers, 47.1K engagements

"El valor de mercado de la deuda en moneda extranjera pagadera en moneda extranjera es menor a USD [------] millones 6% de un PBI normalizado Parte de eso lo tiene el propio sector pblico. Vale lo que vale porque Argentina no tiene dlares para pagar y lo que es una estructura de pagos muy favorable se ve desafiada por eso. Pero an en una restructuracin muy desfavorable al estilo Lavagna-Kirchner se recuperaron 35cts + warrants el da del canje. Cunto se recupera o se gana depende de si y cundo se reestructura. En un ejercicio en el que suponemos que no se hacen los pagos de julio de [----] y ah"
X Link 2023-10-26T21:36Z 47K followers, 86.4K engagements

"$CEPU pone a disposicin de los accionistas un dividendo bruto (algunos inversores estn sujetos a la retencin de impuesto a las ganancias) de $2972 por accin a partir del [--] de noviembre. Al cierre de ayer representa un dividend yield bruto de 538%. Lo pagar en un combo de bonos GD35 GD38 GD41 TDJ24 y TV24 aunque no detalla la combinacin que entregar. Los tenedores de ADRs recibirn el pago en la cuenta local de la depositaria de los ADRs pero no podrn cobrar por ahora debido a las restricciones cambiarias en vigor. Quedan abiertos a riesgo de precio de los ttulos durante la espera. Estas cosas"
X Link 2023-11-03T12:05Z 24.5K followers, 33.3K engagements

"$PAMP trae resultados para su 3T23 que no descollan pero tienen la solidez habitual para un ambiente regulatorio poco favorable. Recordamos que PAMP lleva la contabilidad con el USD como moneda funcional. Las ventas caen 7% vs. 3T22 y estn en lnea con 2T23 el EBITDA est en lnea con 3T22 y sube 10% vs. 2T23y la ganancia neta cae 15% vs. 3T22 y 7% vs. el trimestre anterior. En trminos de segmentos la tabla resume los nmeros ms mirados. Sin irnos por las ramas hacemos unos comentarios: 1) en generacin los despachos subieron 30% vs. 3T22 gracias a la mayor capacidad que entr en produccin pero el"
X Link 2023-11-09T20:33Z 24.9K followers, [----] engagements

"Amigos: no puedo creer que con el contenido a primera vista rido que provee esta cuenta seamos 25k. Seguiremos con nuestro pequeo aporte al anlisis financiero con un mirada de valor fundamental a pesar de los sinsabores que el corto plazo muchas veces nos devuelve. Gracias por estarconnosotros"
X Link 2023-11-10T13:33Z 47K followers, 69.8K engagements

"RIP Charlie Munger. Un da gris para quienes creemos en invertir con conviccin basados en el anlisis fundamental propio. Una filosofa de inversin y de vida que lentamente parececaerendesuso"
X Link 2023-11-29T12:48Z 47K followers, 16.3K engagements

"Ese documento que circula con el supuesto Plan Caputo que conduce a una dolarizacin en pocos meses nos provoca dos reacciones: 1) es una mera suposicin con recomendaciones de inversin que derivan de tal suposicin y que hay que tomar de esa manera; y 2) es informacin privilegiada que no debera circular y que de ser as habla muy mal de quien haya sido que la entreg"
X Link 2023-12-06T12:22Z 26.4K followers, [----] engagements

"Despus de escuchar un par de veces el discurso de ayer en las escalinatas del Congreso la definicin que parece ms sencilla de ejecutar en el mercado podra ser la referida a que "Los desequilibrios en tarifas son solo equiparables al desastre que dej el kirchnerismo en el ao [----]. Los ingresos de $EDN $TGN $TGS y $TRAN en [----] y [----] por sus negocios regulados fueron muchas veces los ingresos actuales. Nosotros por valuacin entre otros motivos preferimos tener las ltimas dos. $PAMP y $CEPU tambin deberan verse favorecidas si se normalizaran los ingresos de generacin respetando reglas que estn"
X Link 2023-12-11T18:28Z 26.9K followers, 59K engagements

"Confirmamos impresin inicial. Sumamos exportadoras. Nos deja dudas $TXAR (va a ganar mucho por la caja pero el negocio no va a poder mantener precios en USD y aunque pueda exportar el precio de exportacin es muy inferior al local). Y ms dudas en $LOMA por iguales motivos ms el hecho de que la deuda es mucho mayor en pesos). Y confirmamos la idea larga que traemos respecto de que no ser fcil para bancos ni para $TECO que vienen de fuertes subas"
X Link 2023-12-13T11:57Z 26.9K followers, 19K engagements

"La que no entendemos es la del crawling peg al 2%. Si la inflacin va a estar entre 20-40% como dijo Milei e insinu Caputo en febrero volvemos al punto inicial. No nos parece que hiciera falta esa aclaracin que se parece a otras que se hacan antes. Una cosa es hacerlo mientras funcione y otra obligarte. Si no lo decs lo pods deshacer sin costo reputacional. Si lo deshacs despus de haberte comprometido arriesgs credibilidad"
X Link 2023-12-13T13:04Z 47K followers, 67.1K engagements

"@guillermoruber3 Para que no se malinterprete. Estoy de acuerdo con lo que decs y por eso hice referencia al efecto contable inmediato de la revalorizacin de los activos en USD de TXAR. Mi comentario se refera a los desafos que podra enfrentar el negocio operativo"
X Link 2023-12-13T14:04Z 26.9K followers, [--] engagements

"Parece genial la idea de poner en venta los dos aviones de $YPF. Sobre todo porque eran prestados para usos ajenos a los intereses de la empresa con gastos a cargo de la empresa. Pero ojo que anunciarlo a travs del vocero presidencial que sustenta sus dichos con nuestra posicin en el Directorio no suena bien. YPF tiene mayora estatal pero es una S.A. que debe decidir por s misma qu le conviene. No debera hacer lo que el gobierno de turno le diga. Esas entre otras son las cosas que mantienen sus mltiplos deprimidos"
X Link 2023-12-15T19:17Z 47K followers, 56.4K engagements

"@JuanBertoa Es que hacen bien en hacer lo que quieran y la decisin me parece correcta. Pero me parece que no hacen bien en decir que lo hacen por decisin del gobierno sino que lo tendra que hacer la empresa porque a la empresa (no al gobierno) le conviene"
X Link 2023-12-15T21:16Z 27.4K followers, [---] engagements

"Necesito que me aclaren esto: en shopping importante est Pap Noel. Para sacarte una foto te cobran. Me parece triste pagar para sacarte una foto con una ilusin pero puedo imaginar que ser por el costo de la foto. Te dejan sacar a vos la foto y no pagar"
X Link 2023-12-17T01:11Z 27.1K followers, [--] engagements

"No entendemos que en esta red varios festejen que los matan a los bancos con el tema de las Leliq. 1) salvo que tu economa sea 100% informal y no cobres en un banco tu sueldo o jubilacin no habra nada que festejar en que a un banco le rompan el negocio. Manejan la nuestra. 2) no nos parece que los maten. Algo quedar en pases porque los bancos prefieren riesgo BCRA a riesgo Tesoro. Pero eso todava da un buen spread vs los depsitos a la vista a tasa cero (20% de los depsitos en pesos en promedio). El resto podr ir a la Lede si sta rinde ms o a algn bono CER. Habr que hacer la cuenta fina pero"
X Link 2023-12-19T18:40Z 27.2K followers, [----] engagements

"El dato que faltaba en nuestro comentario de ayer sobre los bancos: la Com. A [----] del BCRA confirma nuestra percepcin de ayer. El tema de la baja de tasas de Leliq/pases no les va a pegar a los bancos ms que lo que los bancos quieran que les pegue. No irn todo a Ledes porque prefieren el riesgo de crdito del BCRA pero podran hacerlo porque esta Comunicacin permite usar las Ledes para la integracin de encajes"
X Link 2023-12-20T14:29Z 27.3K followers, 11.1K engagements

"Con la cantidad de orejas que moja (o culos que toca) van a ser muy necesarias las Fuerzas del Cielo"
X Link 2023-12-21T00:21Z 47K followers, 22.8K engagements

"@cristiannmillo No tendr ms chance de funcionar como [--] DNUs de los cuales algunos puedan ser rechazados que como un solo DNU que por ser rechazado en parte corra el riesgo de caer entero"
X Link 2023-12-21T02:08Z 27.3K followers, [---] engagements

"Por ah se me nubla el recuerdo del costo pero con el vino de la derecha celebramos cuando mi hijo mayor se recibi. Veo el precio actual y me parece que tuvo mejor recorrido en dlares que $VIST"
X Link 2023-12-21T17:59Z 27.4K followers, [---] engagements

"A menos que maana haya un evento extraordinario este ser el primer ao desde [----] ao en que inici el fondo que Galileo Acciones pierde contra el Merval. Este ao flujo mat galn. Dos motivos centrales: nuestro super long en $TXAR que el mercado us como cobertura cambiara y nosotros como posicin de valor fundamental (creemos que Arg ex cash vale negativo para el mercado) y dej de usar luego del balotaje y nuestro super short en bancos no por riesgo de balance sino porque vemos muy desafiada la capacidad de volver a un negocio de rentabilidad-riesgo acorde al pas con la atrofia que les produjeron"
X Link 2023-12-28T18:54Z 47K followers, 77.2K engagements

"Llega el fin de un buen ao con esperanza para [----] y nada mejor que terminarlo con uno de mis cuatro orgullos en el lugarquequeremos"
X Link 2023-12-29T17:36Z 24.9K followers, [----] engagements

"Interesante el ejercicio de $YPF que ofrece recomprar el bono 875% [----] a la par ahora (vence en abril) sujeto a emitir un bono nuevo a [--] aos con amortizaciones parciales (vida promedio de [---] aos) y garanta de expos. El bono [----] rinde aprox 103%. El [----] garantizado rinde aprox 8%. Saldr en el rea de 9% Podra ser buena noticia financiera para YPF que despeja el mayor vencimiento de [----] y podra ser bueno para la curva corporativa argentina en general porque muestra que se abre el mercado"
X Link 2024-01-05T19:15Z [--] followers, 19.9K engagements

"$CAAP inform anoche que recibi la compensacin regulatoria por la devolucin de la concesin del aeropuerto de Natal (Brasil). El pago fue de BRL 61040M (aprox. USD 125M). La empresa anunci que lo reportar como parte del Adjusted EBITDA del 4Q23 aunque claramente no es una lnea recurrente. La concesin tiene una deuda de BRL 72M que ser cancelada con los fondos de la compensacin recibida. Si bien CAAP no informa el monto neto que le quedar despus de pagar la deuda impuestos y otros gastos asociados con la devolucin de la concesin podemos imaginar que el cash que le va a entrar debera orillar los"
X Link 2024-01-09T11:54Z 26.9K followers, 14.1K engagements

"CLISA lanz el jueves pasado una solicitud de consentimiento a los tenedores de sus bonos [----] (ISIN: US20445PAH82 y USP3063XAJ74) para cambiar la porcin del cupn de 850% pagadero el [--] de enero de [----] que debe ser pagado en efectivo desde 625% a 0%. Es decir solicita que todo el cupn sea pagadero en especie. Hay plazo hasta el [--] de febrero para aceptar la solicitud lo que indica que la emisora utilizar el perodo de gracia para pagar el cupn. Ofrece pagar un honorario por consentimiento de USD 325M a prorrata entre quienes acepten (el total emitido es de USD 343M as que si todos aceptan el"
X Link 2024-01-15T20:24Z 24.3K followers, 24.8K engagements

"Reflexin para el fin de semana: Nuestras vidas estn llenas de nmeros pero en ocasiones olvidamos que los nmeros son slo herramientas. No tienen alma; de hecho pueden convertirse en fetiches. (Peter L. Bernstein Against the Gods: The Remarkable Story of Risk 1996)"
X Link 2024-01-26T21:00Z 28.8K followers, [--] engagements

"El tiempo dir si fue una buena estrategia quitar el paquete fiscal de la Ley mnibus. Sospecho que es cierto que no sern necesarios esos captulos para llegar a las metas de dficit. Si es as no hubiera sido conveniente dejarlos que los bocharan y que pasara todo lo dems Ahora que eso no est se puede intuir que empezarn las discusiones por otros captulos de la Ley los nuevos que no les gustan a la oposicin. Ceder no parece una buena estrategia"
X Link 2024-01-27T13:27Z 24.9K followers, [--] engagements

"A pedido del pblico va el ejercicio para $BBAR. A fin de septiembre tena 47% de sus activos rentables en prstamos y el 53% entre bonos pases y otros instrumentos de patrimonio. El 71% de este 53% estaba en Leliq y pases el 21% en ttulos ajustables por CER o UVA y slo 6% en papeles entre Duales y DL. Slo 7% estaba a "valor razonable" es decir muestra la ganancia o prdida en el Estado de Resultados. Nuestra conclusin (recordamos que es un ejercicio esttico y que no sabemos cmo se movi esta cartera durante el trimestre): BBAR tampoco va a tener un gran trimestre por ttulos (como $GGAL pero al"
X Link 2024-01-29T14:44Z 24.5K followers, [--] engagements

"Esquina del Hospital Fernndez. Cada da una seal de lo bajo que hemos cado. No es slo la economa"
X Link 2024-01-30T23:40Z 24.3K followers, [--] engagements

"El New York Community Bancorp (NYCB US) report hoy prdidas para su 4Q23 a causa de un fuerte aumento de sus previsiones por incobrables. Al parecer la solvencia del banco no est comprometida pero este reporte saca a la luz los pufos por el negocio de oficinas muy afectado por la pandemia y con muy lenta recuperacin. No slo muchos bancos regionales sino tambin muchos fondos de private equity muy apalancados estn expuestos al sector. NYCB es un banco relativamente chico (activos de USD $83b similares a los que tena Signature Bank antes de caer). Su accin hoy baja 37% y el ndice de acciones de"
X Link 2024-01-31T15:56Z 28.8K followers, [--] engagements

"En esta poca suele ser reflotada una fantasa popular que dice que el Merval sube en enero y luego baja en febrero. Revisamos su veracidad con valores en USD. El patrn tuvo alguna comprobacin en la realidad entre [----] y [----] (5 de [--] aos con suba en enero y [--] de [--] aos con bajas en febrero 71% de ocurrencia). Pero quizs haya un problema en la muestra: si vamos hasta el ao [----] vemos que hubo 13/25 observaciones con subas en enero y 13/24 observaciones con bajas en febrero ms o menos la mitad de las veces. El patrn slo se cumple en el 100% de los casos cuando la suba de enero fue superior a 10%."
X Link 2024-01-31T20:25Z 28.8K followers, [--] engagements

"Esta nota de del medio brasileo Valor puede ser clave para $LOMA. Si InterCement vendiera el control a un socio que no necesite de su flujo de dividendos financiado con deuda podra remover el que consideramos que es el mayor escollo para que el papel refleje el valor fundamental de un negocio recontra slido al que tomar deuda que no agrega valor le quita potencial"
X Link 2024-02-02T14:23Z 28.9K followers, [--] engagements

"@ServenteAlberto Lo felicito y admiro por su capacidad para predecir el futuro. Yo slo puedo tener opiniones"
X Link 2024-02-07T10:51Z 29.3K followers, [--] engagements

"Report resultados de [--] meses $CRES. No es una empresa a la que le estemos muy encima y su Estado de Resultados depende casi con exclusividad de lo que ocurre en el negocio de $IRSA y de los efectos contables de la devaluacin sobre su deuda en dlares. En la ltima lnea trae una prdida trimestral de $12 mil millones contra ganancia de $20 mil millones (ajustada por inflacin) en el mismo trimestre del ejercicio anterior. Sin ser expertos tratamos de deducir el valor que el mercado asigna a los campos de CRES. Hacemos el ejercicio de sacar del balance todo lo que sea IRSA y valor en libros de los"
X Link 2024-02-08T22:08Z 29.4K followers, [--] engagements

"Los resultados de [--] meses de $ALUA son complejos de leer por el efecto contable que provoca la devaluacin de mediados de diciembre sobre el balance y los resultados. Los resultados operativos (ventas y EBITDA) se ven bien en la medicin ajustada por inflacin pero aflojan mucho cuando se los compara en dlares por el lgico rezago en que las ventas reflejen el tipo de cambio mayor. Con todo el margen de EBITDA mejora 210bps en Jul-Dic23 vs. Jul-Dic22 y las exportaciones representan el 64% del valor vendido vs. 55% un ao atrs y 80% en volumen vs. 54% un ao atrs claramente reflejando cunto mejores"
X Link 2024-02-14T13:00Z 29.5K followers, [--] engagements

"Alguien sabe cmo se puede conseguir que @VisaArgentina o Prisma Medios de Pago le den bola a un cliente No importa si uno es Black Signature Eminent o como se llame la categora. Tampoco importa cul sea el nmero que uno disque entre los varios disponibles. Siempre se termina en el Centro de Servicios donde hace ms de [---] llamados me repiten que "no se encuentra disponible; por favor llame a la brevedad." No se me ocurre peor servicio al cliente. Para colmo el banco emisor hace la gran Poncio Pilato cuando le pido ayuda y slo es capaz de darme los nmeros telefnicos de Visa a los que ya llam"
X Link 2024-02-29T12:45Z 30K followers, [--] engagements

"Recin termina la llamada en conferencia de $BMA. Respecto de la llamada solo podemos decir que en la sesin de preguntas y respuestas qued reflejada lo poco preparado que estaba el mercado para el resultado que present. Respecto de los resultados hay dos factores extraordinarios: la ganancia de ttulos proveniente de su posicionamiento en bonos duales y DL y la ganancia contable por haber comprado Ita Argentina por debajo del valor libros. Estos dos hechos hacen al resultado espectacular. Pero no nos podemos quedar en eso. El resultado no parece repetible como leemos por ah pero no le busquemos"
X Link 2024-02-29T17:13Z 47K followers, 36.8K engagements

"A pesar de la desmentida del Ministro de Economa leemos opiniones que dicen que los bonos hard dollar suben porque un nuevo desembolso del FMI estara en discusin. Nos cuesta creer que los bonos puedan subir por tal motivo: el FMI es un acreedor senior como qued claro en [----] cuando el ejercicio de sostenibilidad de la deuda inclua como restriccin a la capacidad de pago de los bonos la necesidad de pagar el Stand-by. No dudamos de que el Ministro dice la verdad respecto de sus intenciones actuales pero un desembolso puede ser una tentacin si las cosas dejan de funcionar como hasta ahora. Si"
X Link 2024-03-01T17:05Z 30.1K followers, [--] engagements

"$GGAL trae un resultado neto de $336 mil M 110% arriba de un ao atrs en trminos reales y 43% arriba en USD. El ROE de 1703% prcticamente duplica al de un ao atrs. Pero el patrimonio neto que aumenta 6% en pesos ajustados por inflacin en un ao cae 27% en dlares. Esto hace que al precio actual est cotizando a 136x P/VL (desde el ADR). Quizs no sea alto en una perspectiva histrica pero es un premio (36%) mucho mayor al histrico (10%) respecto de $BMA. En el balance vemos los problemas del sector reflejados con claridad. Los prstamos caen 21% en un ao y los depsitos caen 14%. Pero tambin se"
X Link 2024-03-04T15:58Z 30.2K followers, [--] engagements

"Nota aparte para los bonos de TGS 6.75% [----]. Vencen en [--] meses as que ms temprano que tarde la empresa va a tener que empezar a pensar qu hace con ese vencimiento. Hoy tiene caja para cancelar aprox. el 90% de la emisin pero no parece que ese sea un camino razonable. Operan con una TIR (aprox. 95%) y precio (aprox. 97) que deberan ayudar a que un canje amigable se pueda producir. Quizs podra usar algo de la caja para aceitar el proceso"
X Link 2024-03-05T16:45Z 30.2K followers, [--] engagements

"Es cierto pero a la vez usar promedio para pesos ajustados por inflacin tampoco corresponde. La contabilidad argentina es una locura y este trimestre fue locura extrema. Usamos el mtodo que ms o menos unifica criterios para comparar y los nmeros en USD son los que da la propia CEPU en su presentacin de resultados. Nos pareci lo mejor"
X Link 2024-03-12T12:14Z 30.6K followers, [--] engagements

"Me dice mi mujer que fue a lavar el auto al ACA de Godoy Cruz. La persona que la atendi le dijo que el ritmo promedio diario era de 200-250 lavados y que ahora estn en 100-130. Otra seal de que el ajuste viene con todo. Si se sostiene la inflacin debera bajar con ms fuerza que la que pronostica el REM"
X Link 2024-03-18T18:48Z 30.8K followers, [--] engagements

"Es imposible entender los resultados de $COME al 4T23 sin antes dedicar un prrafo a los resultados de $CGC que son la nica causa por la cual el [----] de Comercial del Plata da negativo (-30.131M vs. ganancia de $20.153M en 2022). CGC pierde $156.188M en [----] (vs. ganancia ajustada por inflacin de $24.522M en 2022). Toda la prdida se explica por el efecto de la devaluacin sobre CGC que tiene una deuda neta de ms de USD 900M toda denominada en USD y que al cierre del ao sufri el ajuste contable de $350 a $808. Los resultados de CGC dan para comentarlos en otro post porque entre lo reportado en"
X Link 2024-03-19T21:19Z 30.8K followers, [--] engagements

"Revisamos brevemente los resultados de [----] de tres generadoras de electricidad que tienen bonos emitidos: $YPFLUZ $MSU Energy y $GENNEIA. YPFLUZ (emisora de los bonos USD 10% [----] y de varios bonos dlar linked): incorpor Central Dock Sud y el parque solar Zonda durante [----] pero a pesar de ello sus despachos caen 8% vs. [----] por la mayor disponibilidad de energa hidroelctrica y paradas programadas en varias centrales. El EBITDA recurrente cay +7% ao vs. ao a USD 383M pero debera recuperarse 10% en [----]. Su plan de inversiones (USD 252M en [----] y proyeccin de USD 290M en 2024) hizo subir un"
X Link 2024-03-20T20:25Z 38.5K followers, 16.9K engagements

"Publicado en el Boletn Oficial de hoy el aumento de tarifa para $TGS y $TGN entre muchos otros. Slo hicimos las cuentas para TGS por ahora y estamos esperando confirmaciones oficiales. Nuestro clculo nos da aumento de 675% (haba pedido 567% pero el mayor nmero deriva de la demora en aplicarlo claramente). Igualmente importante a partir de mayo habr ajustes mensuales de la tarifa segn una frmula que contempla el ndice de salarios de cuatro meses atrs y los ndices mayorista y de construccin de dos meses atrs. Es decir el aumento es real y no se va a diluir mientras espera la RTI. Nmeros"
X Link 2024-04-03T12:22Z 47K followers, 51.1K engagements

"No la vemos. Nos hacen ruido el crawling peg al 2% y el ritmo acelerado al que se va perdiendo el colchn de la devaluacin. Tambin nos hace ruido que parezca que no se puedan relajar las restricciones a la operatoria en el MEP/CCL. El grfico muestra el ndice de tipo de cambio real multilateral del BCRA que muestra una cada de [-----] a [-----] en apenas tres meses. En el mercado todo parece viento en popa pero esto no es una cuestin de timing sino de tendencia. El atraso cambiario fue muy costoso en el pasado: coms un tiempo largo como una hormiga y defecs de golpe como un elefante. Los"
X Link 2024-04-08T17:31Z 47K followers, 103.8K engagements

"Se confirm que $GGAL compra HSBC Argentina. Compra 5789% a travs de Banco Galicia y 42.11% a travs de GFG. Paga USD 275M de los cuales USD 200M ser en acciones de GGAL y USD 75M en efectivo usado para recomprar una ON convertible de HSBC con VN USD 100M. Se olfateaba pero no deja de ser buena noticia para GGAL que se convierte en el mayor banco privado y parece comprar a descuento un buen activo. En un rato vamos a dar algunos nmeros ms especficos"
X Link 2024-04-09T11:08Z 47K followers, 62.2K engagements

"El monto correcto que paga debe leerse as: el banco paga USD 275M y GGAL paga USD 200M en acciones y USD 75M con la recompra de una ON convertible de VN 100M"
X Link 2024-04-09T12:03Z 31.8K followers, [--] engagements

"Vamos con algunos nmeros ms concretos de la compra de HSBC Bank Argentina S.A. por parte de Banco Galicia y $GGAL. El banco paga USD 275M en efectivo GGAL paga el equivalente a USD 200M con acciones clase B. Adems compra por USD 75M una ON convertible subordinada de VN USD 100M que a diciembre estaba valuada en el balance a USD 100M. A diciembre el VL de HSBC Bank Argentina era $703.8 mil millones (USD 870M aprox.). Es decir que GGAL est comprando por debajo de VL (tanto al dlar oficial como al CCL). Compra aprox. 32% de cuota de mercado de activos 1.7M de cuentas de clientes [---] sucursales y"
X Link 2024-04-09T13:13Z 31.8K followers, [--] engagements

"La otra campana del tema $GGAL / HSBC: una nota en BBG explica que HSBC este ao ya vendi operaciones en Canad y Francia as que lo de Argentina no es raro. Respecto de la venta de Argentina HSBC holdco va a reconocer una prdida de USD 1bn en el 1T24 y va a tener que reconocer prdidas histricas por USD 49bn (ya previsionadas) cuando cierre la operacin. Su capitalizacin de mercado es aprox. USD 150bn. HSBC dice que el negocio argentino no tiene vnculos con los negocios globales del banco y le genera una volatilidad de resultados sustancial. No se qu piensen ustedes pero para m la traduccin al"
X Link 2024-04-09T14:40Z 31.8K followers, [--] engagements

"Vamos con unas pocas notas de color adicionales sobre la historia de GGAL y HSBC. HSBC compr Banco Roberts en [----] por un monto que los medios de la poca fijan en alrededor de USD 600M. El grupo Roberts de aquel momento tena adems del banco a La Buenos Seguros y el 60% de Docthos una empresa de medicina prepaga adems de Mxima AFJP. Con el tiempo HSBC vendi Docthos a Swiss Medical (2003) vio la nacionalizacin del sistema de capitalizacin en [----] y vendi La Buenos Aires Seguros a QBE (2012). Cunto recuper del precio de compra con las ventas de las partes No pudimos encontrar informacin"
X Link 2024-04-10T18:43Z 31.9K followers, [--] engagements

"$BMA anunci que pagar un dividendo "en efectivo o en especie" por $628288 por accin calculado a valores del 29/2. El monto se ajustar por "el ltimo ndice publicado a la fecha que se resuelva la puesta a disposicin" en cada una de las fechas de pago de las seis cuotas dispuestas por el BCRA que todava debe aprobar el pago del dividendo. A hoy el ltimo IPC es el de marzo (+136%) as que creemos que el monto bruto ajustado sera $71374 por accin y el neto (del 7% de retencin) $66377 = un dividend yield neto de 124%. Ms all del dividendo en s (cada inversor sabr si le gusta o no recibir un"
X Link 2024-04-12T18:07Z 32K followers, [--] engagements

"Un par de dcadas atrs bamos a trabajar con ambo y corbata. Ahora eso est tan en desuso que hoy cuando vine disfrazado as por un compromiso uno me pregunt con sorna: "a quin tens que c@gar""
X Link 2024-04-16T12:13Z 32K followers, [--] engagements

"Sacado de por ah. Pura sabidura popular"
X Link 2024-04-18T16:29Z 32.1K followers, [--] engagements

"Nota en O Estado de Sao Paulo habla de la concrecin inminente de la venta de activos de InterCement. Por el precio mencionado entendemos que las ofertas de CSN Votorantim y Sinoma (China) que menciona la nota incluyen a $LOMA. No tienen exclusividad aunque ofertar por el combo completo (Brasil + Arg) les debe dar alguna ventaja contra quienes solo quieren la operacin argentina. La nota especula con que el objetivo es cerrar la transaccin en mayo cuando vencen deudas de InterCement por BRL [--] mil millones. Creemos que sacarse este tema de encima puede ser bueno para la accin de LOMA en el"
X Link 2024-04-19T12:39Z 32.1K followers, [--] engagements

"Por qu a esta hora la accin de $VIST cae 5% Lo justifican los resultados Justifican cierta decepcin la cada de produccin vs. el 4T23 (para una historia que nos hemos acostumbrado a creer como de crecimiento permanente) y el hecho de que esa cada se da en conjunto con una aumento de las inversiones de capital que hace aumentar la deuda neta unos USD 110M en el trimestre. Tampoco nos gusta ver un aumento de los de 21% ao vs. ao liderado por un aumento de 37% en salarios y beneficios al personal. Lo que compensa esos factores es que en realidad la cada de produccin se compensa con mejores"
X Link 2024-04-25T13:04Z 47K followers, 31.2K engagements

"El crawling peg al 2% sin fecha de finalizacin explcita tiene muerto al mercado dlar linked. Hay algn motivo para comprar estos ttulos Nos comentan que algunos papeles de emisores de primer nivel operaron en tasas de doble dgito entre jueves y viernes. Los bonos corporativos en dlares operan debajo de eso. Si creemos que la brecha no va a subir o mejor an que va a desaparecer porque en algn momento habr unificacin cambiaria tienen que existir niveles de TIR (200 [---] puntos bsicos arriba del bono hard dollar) en los que el ttulo dlar linked tendra que ser preferible al hard dollar para igual"
X Link 2024-04-29T15:37Z 32.8K followers, [--] engagements

"Suspender los aumentos de tarifas que se haban instrumentado apenas un mes atrs parece un signo de improvisacin. Las empresas ya tienen experiencia en eso de las reglas no cumplidas. Pero no deban estar preparadas para que no se cumplieran al primer mes de implementadas. La flexibilidad de las reglas nos viene costando cara en materia de infraestructura desde hace ms de [--] aos. Queremos que las cosas salgan bien pero para que lo hagan hay que ayudarlas y agarrarse menos de fetiches como el IPC"
X Link 2024-05-02T19:17Z 32.9K followers, [--] engagements

"Report sus resultados $TRAN y se se empieza a notar la suba de tarifas que tuvo desde el [--] de febrero. En trminos reales las ventas vienen -138% el EBITDA -334% y la ganancia neta -381% contra el 1T23 pero 26% arriba en ventas 19% arriba en EBITDA y con ganancia vs. prdida en 4T23. A pesar de los retrasos de Cammesa mantiene la caja neta relativamente estable en USD28M. No hay mucho ms para contar: este negocio es muy sencillo de entender. Tiene una red monoplica que transmite un volumen ms o menos estable de electricidad y recibe una tarifa regulada que en circunstancias normales debera"
X Link 2024-05-06T20:56Z 47K followers, 35.6K engagements

"Esta cuenta slo busca aportar informacin. Si sos experto en concesiones podras aportar en lugar de criticar sin decir por qu. No encuentro clusula alguna que TGS haya incumplido para no conseguir la extensin que le ofrece el contrato de concesin. Pero si vos sabes alguna agradecer que la compartas"
X Link 2024-05-07T14:23Z 33.1K followers, [--] engagements

"En breve va a salir a la venta un libro sobre los [--] aos del Plan Real brasileo escrito por algunos de sus mentores. Lanzado tres aos despus de la Convertibilidad tuvo claramente ms xito en trminos de duracin estabilidad y crecimiento relativo. Quizs no haber cado en la tentacin del default en [----] cuando sus bonos tambin haban cado a precios de distress haya sido clave. No caer en ese pecado original (y en muchos que le siguieron) le permiti a Brasil vivir largos aos con dficit fiscal y de cuenta corriente pese a cierta inestabilidad poltica y seguir siendo un crdito creble con una moneda"
X Link 2024-05-13T16:39Z 33.6K followers, [--] engagements

"Revisamos el balance al 1T24 de $TGNO4 con una mirada puesta en el futuro: hay un abismo entre la realidad que muestra ese trimestre y lo que viene. Hasta el [--] de marzo TGN haba recibido un 95% de aumento desde abril [----] vs. una inflacin acumulada de 288% en igual plazo. As fue que las ventas vinieron 29% abajo en pesos ajustados por inflacin (-33% en dlares) y los gastos operativos de caja slo 9% abajo en pesos reales (+16% en USD). As el EBITDA cay a terreno negativo en el trimestre. Debajo de la lnea operativa marc una prdida enorme por posicin monetaria (contable no de caja) que est"
X Link 2024-05-14T21:40Z 33.6K followers, [--] engagements

"@matog El mltiplo es mucho mayor al de los bancos de la regin"
X Link 2024-05-15T19:20Z 33.6K followers, [--] engagements

"A esta hora la accin de $GLOB est cayendo ms de 6% en el aftermarket. No entendemos bien qu es lo que al mercado no le gusta de un reporte que est muy en lnea con lo que el mercado esperaba y sorprendentemente en lnea con lo que la empresa haba pronosticado al presentar los resultados del 4T23. El cuadro de debajo sintetiza algunos de los principales indicadores del reporte trimestral. Tampoco cambian los pronsticos de crecimiento de ventas para este ao: de 15-16% pasan a 147%-164%. Un poco ms conservador es el pronstico para el Adjusted diluted EPS: de al menos USD [---] pasa a entre USD"
X Link 2024-05-16T21:12Z 34.4K followers, [--] engagements

"@FernandoMarull Me pregunto por qu si lo hace un gobierno hay que apoyar y si lo hace otro hay que criticarlo con fiereza. Romper las reglas siempre est mal y est en la raz de la decadencia argentina"
X Link 2024-05-17T10:23Z 33.7K followers, [--] engagements

"Esta noticia prueba lo difcil que va a salir de la trampa en que estamos: por ms ajuste que haga el estado nacional las provincias y municipios compensan el recorte de transferencias con ms impuestos. El jamn del sandwich: vos"
X Link 2024-05-17T13:55Z 33.7K followers, [--] engagements

"@AugustoDarget Querido Augusto: ests 100% seguro de que el Gobierno quiere que salga la ley"
X Link 2024-05-21T18:19Z 33.9K followers, [--] engagements

"Agrego una cosita: lo que se sigue haciendo crema es la razn Activo / Patrimonio Neto para todos los bancos. Estn menos apalancados que algunas empresas industriales. Hasta marzo el crecimiento del crdito y la confianza no se ve. Veremos cuando reporten el 2T24"
X Link 2024-05-21T19:00Z 33.9K followers, [--] engagements

"Otra forma de mostrar las cosas u otro balance $BBAR muestra un resultado peor al del 4T23 (-54%) y al del 1T23 (-41%). A pesar de mejoras en el ingreso neto por intereses (+55%) en el ingreso por comisiones (+15%) en contraposicin con las cadas que muestra $BMA en esas lneas y a pesar de que sus gastos operativos suben slo 15% en trminos reales (vs. +48% para BMA) el ajuste por inflacin gigante y un flojo resultado de ttulos tira para abajo el resultado final. Una rareza est en la prdida que trae en el resultado integral. Es curiosamente muy similar a la ganancia que trae por baja de activos"
X Link 2024-05-23T17:42Z 34K followers, [--] engagements

"Cuando sali esta tapa marc el mximo histrico del mercado brasileo. El EWZ vala USD [--] un valor que en [--] aos no volvi a tocar. Hoy vale USD [--]. Toquemos madera"
X Link 2024-05-23T21:22Z 34K followers, [--] engagements

"Otra curiosidad de nuestro mercado histrico: unas semanas atrs cuando el contado se empez a mover el debate era por aumentar el blend a 70-30 (desde 80-20 actual). Ahora esa posibilidad parece alejarse pues el BCRA con la normalizacin del pago de importaciones ya no compra tantos dlares en el mercado. Empezar ahora un debate sobre si no hay que salir del 80-20 para poder comprar reservas Ni el BCRA ni el Mecon enfrentan decisiones sencillas. Elegir un objetivo parece tener costos crecientes en otros. Por ejemplo podra ser cada vez ms difcil comprar reservas y contener el CCL y mantener el"
X Link 2024-06-04T21:22Z 34.3K followers, [--] engagements

"Como agnstico poltico y creyente en Argentina y su mercado ando con sensaciones encontradas. Un da me levanto pensando que la casta est unida para defenderse porque las cosas van bien y al da siguiente pienso que la casta est envalentonada y reacciona porque las cosas van mal. Estoy ms voltil que el mercado. O quizs sea el reflejo de la volatilidad del mercado. Un psiquiatra a la derecha"
X Link 2024-06-05T18:12Z 34.3K followers, [--] engagements

"Te das cuenta de tu edad cuando en este post descubrs que sos el nico que conoce a quien hace el chiste"
X Link 2024-06-09T10:33Z 34.4K followers, [--] engagements

"Casta no son solo los polticos sino todos los que creen que por su posicin estn ms all de las leyes y de las normas de urbanidad. Los amigos de @BancoGalicia trabajaron toda la noche. Deben creer que por ser tan importantes la ley no les compete. La respuesta: "tenemos permiso de la polica." En serio No ms preguntas seor Juez"
X Link 2024-06-11T10:49Z 34.4K followers, [--] engagements

"Se dice mucho que en Argentina no hay seguridad jurdica. Y en Brasil $TX enva hoy un comunicado de prensa informando que el Superior Tribunal de Justicia (SCJ) dict sentencia que obliga al grupo Techint a pagar a Companhia Siderurgica Nacional (CSN SID en NYSE) una indemnizacin por no haber lanzado una OPA al momento de adquirir el control de Usiminas. Hasta ac no parece haber nada raro. Pero resulta que TX tena sentencia favorable de primera y segunda instancia e incluso la SCJ haba rechazado la apelacin de CSN en [----]. Sin embargo la composicin de la SCJ cambi desde entonces y a instancias"
X Link 2024-06-18T16:23Z 34.5K followers, [--] engagements

"A mi me cuesta verla como un trade exclusivo a la salida del cepo. Para mi es una empresa industrial afectada por cuestiones cclicas y en gran parte de los ltimos dos trimestres por problemas para importar materia prima. Si confas en que Argentina se recupera creo que los nmeros de ventas se van a recuperar. Y creo que los precios internacionales cuando recomponga el inventario le van a dar para exportar lo que no pueda vender ac. Me gusta TXAR. Son dcadas de darte FCF positivo"
X Link 2024-06-18T17:56Z 34.5K followers, [--] engagements

"Envidia (no confundir con NVDIA)"
X Link 2024-06-18T19:03Z 34.6K followers, [----] engagements

"Reflexin para el fin de semana: "Alcanzars buena reputacin esforzndote en ser lo que quieresparecer." (frase atribuida a Scrates filsofo clsico griego 470A.C.-399A.C.)"
X Link 2024-06-20T21:43Z 34.5K followers, [--] engagements

"Tres reflexiones que hago sobre la aprobacin de las leyes en el Congreso en este viernes feriado con lluvia: 1)La democracia y el republicanismo son de cartn. Las votaciones en el Congreso fueron una muestra clara de que los legisladores son representantes de sus partidos y no del pueblo o de las provincias como manda la Constitucin. Esta visto que en tanto no cambiemos la forma de votar esto va a seguir as. 2)La poltica sabe que lo que quiere hacer el Gobierno es necesario y le conviene que lo haga Milei para que cargue con el costo del ajuste e idealmente que sea l quien se quema. 3)La"
X Link 2024-06-21T14:54Z 34.5K followers, [--] engagements

"En terreno de mercado resbaladizo conviene saber por qu tenemos cada papel que tenemos en cartera. Porque veo el mercado para arriba puede no ser una buena razn si todo cae. A veces llega el momento de volver a los motivos fundamentales y tener empresas en cuyos negocios confiamos. Si las acciones bajan y la operacin nos defiende tendremos en las manos un activo que est ms barato. Si la operacin no nos defiende una baja de la accin no garantiza que el activo se haya vuelto ms barato. Parece obvio pero en las euforias tendemos a olvidarlo. En Argentina hay sectores que son competitivos an en"
X Link 2024-06-26T18:40Z 34.6K followers, [--] engagements

"$GGAL dice que el BCRA debit $28.837.892.15280 de la cuenta de Banco de Galicia en el BCRA como aceptacin de una propuesta efectuada por el Banco vinculada con la investigacin que le inici la CNV por manipulacin de algunos precios de ttulos pblicos. Si este acaba siendo el costo total de la reparacin no ser material en la valuacin de GGAL aunque s ser un poco ms representativo en el resultado trimestral segn como se lo refleje. La investigacin no parece haber tenido efecto alguno sobre la cotizacin de GGAL que incluso subi luego del primer anuncio y durante la correccin reciente no cay en"
X Link 2024-06-28T18:10Z 34.7K followers, [--] engagements

"Difcil entender por qu nunca se puede empezar una conferencia de prensa a la hora anunciada. Da para imaginar que no est claro lo que se quiere anunciar y est sujeto a cambios de ltimo momento. No sera mejor anunciarlo el lunes con la seguridad de saber lo que se quiere decir"
X Link 2024-06-28T20:55Z 34.8K followers, [--] engagements

"Hoy cumple [--] aos el FCI Galileo Event Driven nuestro fondo de deuda LatAm que maneja USD 100M. Los USD [--] de [----] se hicieron USD [---] de hoy para un retorno anual promedio de 65%. Cumpli con holgura su objetivo de ganarle a la inflacin en dlares. Si el 12/07/2004 ponas USD [--] (no haba cepo) en el Merval hoy tendras USD [---]. Si lo ponas en bonos argentinos (hubieras comprado bien abajo porque estbamos en default) hoy tendras USD [---]. Ni vale la pena mencionar la diferencia de volatilidad. Que cumplas muchos ms"
X Link 2024-07-12T18:15Z 47K followers, 35.9K engagements

"Reflexin para el fin de semana: Que por no haber vivido el tiempo suficiente la gente joven no tiene ideas vlidas acerca del mundo es tristemente un sentimiento popular y francamente muy poco original. (Tavi Gevinson actriz escritora y editora de revistas estadounidense [--] aos)"
X Link 2024-07-12T20:56Z 35.1K followers, [--] engagements

"La primera impresin es que baja la brecha y quizs a partir de eso la inflacin el mayor sostenedor econmico de la popularidad presidencial. La segunda es que si se esperaba juntar pocas reservas en la segunda mitad de [----] ahora sern algo menos porque parte las van a vender en el CCL. No debera ser bueno para los bonos que no se acumulen reservas. Que ya hayan comprado y depositado los USD para los intereses de enero [----] podra ser visto como una manera de mitigar un efecto negativo que tambin el Gobierno percibe. Una ms: al FMI esta idea heterodoxa seguro que tampoco le gusta. En fin"
X Link 2024-07-15T15:04Z 35.2K followers, [--] engagements

"TGS est lanzando una transaccin similar a la que hace unos das llev a cabo Telecom. Ofrece un nuevo bono internacional (Clase 3) por hasta USD 500M con plazo a definir (5 [--] o [--] aos dice el aviso) que licitar el [--] de julio. Entendemos que la transaccin tiene un underwriting en firme de los organizadores. Usar los fondos que reciba para recomprar el bono Clase [--] con cupn 675% y vencimiento el 02/05/2025 del cual quedan USD 470M en circulacin. Lanz la oferta de recompra a la par (el viernes cerr [----] offer) que vence el [--] de julio sujeta a que logre colocar el nuevo Clase [--]. Es probable que"
X Link 2024-07-15T20:04Z 35.2K followers, [--] engagements

"Parece que hay acuerdo con el Fondo. Congratulations to Argentina for winning a tremendously competitive Copa contest Great to see a new generation of players shinning at the highest level. #CopaCup https://t.co/x4e1vQZvSq Congratulations to Argentina for winning a tremendously competitive Copa contest Great to see a new generation of players shinning at the highest level. #CopaCup https://t.co/x4e1vQZvSq"
X Link 2024-07-15T21:14Z 35.4K followers, [----] engagements

"La controlante de $LOMA Intercement pide una medida cautelar para poder seguir negociando con sus acreedores. La exclusividad con CSN cay el viernes pasado y no fue renovada. Siguen las negociaciones lo que tambin podra significar que siguen las incertidumbres que en nada ayudan a LOMA"
X Link 2024-07-16T13:07Z 35.2K followers, [--] engagements

"Que la de ayer haya sido la quinta mayor cada porcentual desde que comenz el siglo llama la atencin. Las restantes parecen asociadas a un hecho distintivo: las PASO de [----] la pandemia y cuarentena la eleccin general de [----] la cada de Lehman Bros Y la de ayer Las acciones son slo un trade de CCL Quizs con el tiempo entendamos algo de los anuncios del fin de semana que hoy an no vemos. Si cayeron apenas porque cay el CCL esto debera darse vuelta pronto"
X Link 2024-07-16T14:35Z 35.3K followers, [--] engagements

"@arielsbdar Ojo que neto-neto son unos USD [--] palos. Porque de los USD 490M que emiten USD [---] son para pagar el bono [----] entre la oferta de recompra que lanzaron y el call que seguramente le ejerzan a los que no entraron en esa oferta"
X Link 2024-07-19T16:25Z 35.4K followers, [--] engagements

"Despus de un domingo gris en el A.V. Liberti va una opinin financiera para la dirigencia riverplatense: no confundamos bienes de cambio con bienes de uso. Nuestro mercado de pases est enfocado en el valor de reventa. Pero los clubes generan ingresos no slo vendiendo jugadores sino tambin ganando ttulos sobre todo internacionales. Quizs necesitemos buscar menos bienes de cambio y ms bienes de uso: jugadores probados maduros que no vamos a poder vender pero que si nos ayudan a ganar ttulos van a pagar con creces su costo. Nos pas con Pratto y hace aos les viene pasando a los clubes brasileos"
X Link 2024-07-22T15:16Z 35.5K followers, [--] engagements

"En lo que va del ao vemos que ms de 85% del valor total transado pasa por el mercado de ADRs. Si sumamos valor transado en ADRs + acciones ordinarias vemos una gran concentracin: 75% en cinco nombres [--] en [--] nombres. Slo [--] acciones operan en promedio ms de USD [-------] por da y slo [--] ms de USD [--] milln. Para un gestor de fondos medianamente grande el universo elegible es limitado"
X Link 2024-07-22T16:23Z 35.7K followers, [--] engagements

"Se presentaron VN 2994M del bono Clase [--] de $TGS a la oferta de recompra el 6367% del capital. No sabemos cuntos de estos fueron al bono clase [--] pero s sabemos que quienes lo hicieron tuvieron prioridad en la asignacin. Ahora TGS anunci que ejercer el call sobre el saldo del bono Clase [--] que no se present a la oferta de recompra con lo cual la totalidad de la emisin ser cancelada tal cual se esperaba. El nuevo bono clase [--] tendr fecha de emisin maana. En el grey market lo vemos operando entre [---] y [--] puntos arriba del precio de colocacin"
X Link 2024-07-23T15:46Z 35.6K followers, [--] engagements

"Moody's sube la calificacin de Paraguay a Investment Grade. Al final los flojitos de papeles en el Mercosur fuimos Arg y Brz"
X Link 2024-07-26T19:15Z 35.7K followers, 13.9K engagements

"Reflexin para el fin de semana: El inversor inteligente es una persona realista que vende a optimistas y compra a pesimistas (del libro "El inversor inteligente" de Benjamin Graham 1894-1976)"
X Link 2024-07-26T21:00Z 35.6K followers, [----] engagements

"Opinin de nuestro macroeconomista: la contra cara del desplome en bolsas criptos y todos los activos de riesgo est siendo un flight-to-quality a los bonos de grado de inversin. El 10Y UST rinde 374% el menor rendimiento en [--] meses. El mercado estaba pasado de rosca Quizs ahora se volvi a pasar al revs en los UST. Puede ser un buen momento para tomar ganancias ah. No vemos que la Fed acelere por el mercado y vemos que la oferta primaria seguir alta porque el panorama fiscal en USA sigue complejo"
X Link 2024-08-05T15:11Z 38.6K followers, 12.2K engagements

"En das como este en el que la accin de $TGS tuvo una brecha mayor a 18% entre mnimo y mximo comentar su balance parece una ridiculez. Si nos enfocamos en un nico da el valor no hace sentido. Pero no es nuestra habilidad hacer trades intradiarios sino (dicho con humildad) intentar armar una cartera de valor a largo plazo. Con este enfoque la operacin de TGS se mueve de acuerdo a lo esperado. El aspecto ms destacable del trimestre fue el aumento tarifario de 675% para el segmento regulado de transporte de gas. Esto gener un aumento de 133% en pesos ajustados por inflacin de las ventas del"
X Link 2024-08-05T22:01Z 39.3K followers, [--] engagements

"$CEPU se recupera del tropezn del 2T24 con un reporte para 3T24 que est en lnea con la historia de la empresa. La empresa reporta en pesos pero en sus presentaciones hace las comparaciones en dlares y nosotros seguimos esa lnea. A pesar de tener despachos de 1% menos que un ao atrs los ajustes tarifarios que se vienen repitiendo mes a mes la ayudan a tener Ventas por 14% ms que en 3T23. El EBITDA (exFONI) de USD 93M se mantiene idntico al de un ao atrs pero la ganancia neta se duplica (de USD 20M a USD 40M) por efecto de la menor inflacin y otros ajustes contables. Creemos que hay vientos"
X Link 2024-11-11T17:01Z 38.2K followers, 23.5K engagements

"Hace un mes hicimos este ejercicio. Desde entonces $BMA y $GGAL se movieron casi igual. Esta semana reportan BMA (mircoles al cierre) y GGAL (jueves).La aritmtica no es perfecta en este caso y quizs nos equivocamos pero creemos que BMA va a reportar mucho (insistimos: mucho) mejor que GGAL. Creemos que el rally en bancos est mayormente guiado por flujos. Pero cuando reporten el 4T23 podramos ver cosas interesantes. Los bonos CER duales y DL volaron pero tambin vol la inflacin trimestral (53%). Predecir resultados es complejo porque las carteras de bonos son Creemos que el rally en bancos est"
X Link 2024-02-26T21:01Z 47K followers, 35.3K engagements

"La volatilidad del precio de la accin de $EDN como la de gran parte del mercado nada parece tener que ver con el funcionamiento de un negocio que desde la firma de la Resolucin Tarifaria (RQT) se volvi ms predecible. En nmeros ajustados por inflacin las ventas de 3T25 fueron 1% mayores a las de 3T24 mientras que en la comparacin de [--] meses fueron 14% mayores. El EBITDA creci a $440 mil millones en [--] meses [----] 32% real ms que en [--] meses [----] con una mejora de 150bps en el margen. La ganancia neta repetible (excluyendo el efecto del acuerdo con Cammesa neto del efecto impositivo) trep a $50"
X Link 2025-11-10T15:54Z 47K followers, 12.5K engagements

"$PAMP coloc una ON dlar linked a [--] aos al 0%. Acaba de comprar un parque elico en La Rioja por USD 171M a pagar con pesos al dlar oficial. Financiar un pago e ingresos futuros dlar linked al 0% es un gran deal"
X Link 2022-12-15T21:49Z 46.7K followers, 48K engagements

"En media hora arranca el Investor Day de $VIST. Como le dijo Anton Ego a Remy: sorprndeme"
X Link 2025-11-12T13:28Z 46.5K followers, [----] engagements

"@Norovok @Aerolineas_AR Para Montevideo desde AEP es monopolio"
X Link 2025-11-14T23:00Z 45.8K followers, [---] engagements

"Tambin va a estar interesante ver cmo responde el GD38 a la potencial oferta de VN 370M por parte de los accionistas de TXAR (gracias Beto por hacrmelo notar). Y un da lleg: $TXAR paga un dividendo en especie que suma $9537 por accin. Es un dividend yield de alrededor de 12% al precio actual. Como creemos que el mercado vala los activos argentinos menos que la posicin de caja neta de la empresa imaginamos que todo o gran parte https://t.co/62AFOvB8p7 Y un da lleg: $TXAR paga un dividendo en especie que suma $9537 por accin. Es un dividend yield de alrededor de 12% al precio actual. Como"
X Link 2025-12-12T18:26Z 47K followers, 19.8K engagements

"$VIST compra a Equinor su participacin en los bloques Bandurria Sur y Bajo del Toro y en forma simultnea cede parte a $YPF. Se queda con 251% de Bandurria Sur y con 350% de Bajo del Toro. En lo inmediato suma unos [------] barriles de produccin y un inventario de [---] pozos (a su participacin). El costo neto de la transaccin es de USD 712M ms pagos contingentes diferidos en funcin del precio promedio del Brent. Paga USD 387M en efectivo y el saldo con 6.223.220 nuevos ADS valuados a $5220 por ADS. Si hacemos la cuenta de [------] barriles por da multiplicado por precio de venta neto nos da que el"
X Link 2026-02-02T13:42Z 47K followers, 16.4K engagements

"Hoy puede ser un da importante para $LOMA. Vence el plazo de exclusividad que tena CSN para negociar la adquisicin de Intercement. La semana que viene vence el bono de Intercement (17/4) y ah se gatillaran nuevos problemas si no se encuentra una solucin anterior. Hay decenas de detalles y posibles formas que escuchamos de las negociaciones que suman ruido a lo esencial: que LOMA encuentre un nuevo dueo estable algo esencial para el futuro del papel. Estamos atentos a las noticias que deberan aparecer hoy mismo. InterCement pode buscar proteo da Justia para evitar calote em dvida de R$ 3"
X Link 2024-07-12T15:53Z 47K followers, 13.1K engagements

"Increble que ya llegamos a la temporada de resultados. Arranca como ya es costumbre $VIST este mircoles al cierre con llamada en conferencia el jueves. En el cuadro va el consenso de Bloomberg: ventas de USD 642M EBITDA de USD 430M. Nuestro take: con la produccin del 3T25 confirmada en 124.7boe/d creemos que los nmeros pueden ser mejores que lo que dice el consenso. Por la semana de reporte donde todo el inters parecera pasar por la poltica no sabemos si habr algn impacto en precios. https://twitter.com/i/web/status/1980356361947951310 https://twitter.com/i/web/status/1980356361947951310"
X Link 2025-10-20T19:32Z 47K followers, 22.7K engagements

"Report $VIST su 3T25. Hace dos das mostrbamos lo que esperaba el mercado (ventas de UD 642M EBITDA de USD 430M). Decamos que nos pareca que los nmeros podran ser mejores que lo que esperaba el consenso y VIST no nos decepcion: ventas de USD 706M (10% arriba del consenso) y EBITDA de USD 472M (tambin 10% arriba). La ganancia neta ajustada de USD 155M (la ganancia neta reportada fue de USD 315M) est muy por encima de los USD 114M del consenso. Lo que no nos encanta es que vuelve a traer un ligero FCF negativo (USD 29M) y aumenta el apalancamiento (deuda neta/EBITDA de 1.5x vs. 1.4x un trimestre"
X Link 2025-10-22T21:15Z 47K followers, 48.1K engagements

"$BYMA reporta una ganancia neta de $29.301M 129% superior (en valores ajustados por inflacin) a la de un ao atrs. Creemos que las tendencias operativas en el negocio ncleo son buenas aunque destacamos que los segmentos que ms crecen no son los ms rentables. Los ingresos totales crecen 46% por: 1)Los ingresos por depositaria crecieron 16% real ao a ao impulsados por el aumento de 45% nominal en el valor de mercado de los activos bajo custodia (la inflacin fue 32%) 2)Los ingresos por mercado subieron 60% real vs. 3T24. El monto operado con acciones aument 125% nominal y el monto operado en"
X Link 2025-11-07T18:25Z 47K followers, [----] engagements

"Un trimestre atrs nos la jugamos con $GLOB diciendo que la cada posterior al anuncio de resultados la haba puesto barata. Ese da haba bajado 15% hasta alrededor de USD [--]. Nos equivocamos porque sigui bajando. Sin embargo poco a poco pareci haber tocado piso y despus de hacer mnimo en USD [----] rebot y hoy cerr en USD [----]. Sin embargo apenas report sus resultados al 3T25 cay a USD [----]. Se justifica esa reaccin a los resultados En trminos de guidance de la empresa y de expectativas de consenso report casi exactamente como se esperaba. No son los mejores momentos de la industria pero ya no es"
X Link 2025-11-13T21:56Z 47K followers, 29.6K engagements

"Estoy de acuerdo. En Brasil parece haber una diferenciacin a favor de las que venden renovables pero la distincin parece haberse generado varios aos despus del IPO de esas empresas (Auren Eneva). CEPU me parece que desde la Resolucin [---] est bastante ms dolarizada que antes y es el nico comparable local que hay. No est en el subsuelo de valuacin (vale 6x EV/EBITDA). Es una pregunta abierta si el mercado adoptara a un nuevo emisor (Genneia) como la empresa de mayor mltiplo en Argentina. No tengo una respuesta para eso. https://twitter.com/i/web/status/1990881547616964914"
X Link 2025-11-18T20:35Z 47K followers, [----] engagements

"Algunos pensamientos aleatorios alrededor de la propuesta de Adecoagro (NYSE: AGRO) a $YPF para adquirir el 50% de Profrtil. Nuestra primera impresin es que el deal est cerrado: no lo sabemos pero el comunicado de AGRO nos huele as. El comunicado menciona que el Directorio de YPF lo tratar en diciembre. Desde el punto de vista de YPF no se puede soslayar que hace pocos meses Profrtil no estaba entre los activos elegidos para vender. Al fin de cuentas la urea tiene bastante de gas natural granulado as que parece una forma de dar valor agregado a algo que sale en el peor de los casos como"
X Link 2025-12-03T19:39Z 47K followers, 16.1K engagements

"Nos preguntan por qu este ao las acciones de bancos andan tan por detrs de las de por ejemplo las petroleras. La primera observacin es que la cosa no es tan as sino que el desempeo del sector no fue parejo: $BBAR y $BMA anduvieron mucho mejor que $GGAL y $SUPV. En segundo lugar creemos que la mejor explicacin est enlos resultados acumulados. La data del BCRA a noviembre es contundente: prdidas en el mes y ROE acumulado en el ao de 37% para los bancos privados. Esos nmeros no sostienen valuaciones por encima de BV. La pregunta que queda abierta es la de si perdidos por perdidos los bancos"
X Link 2026-02-02T16:33Z 47K followers, 10.1K engagements

"Re-revisando la funcin en BBG se ve que en 4Q23 el vehculo actual compr la posicin a otro vehculo que podra sospecharse que era tambin de ADIC. En cuyo caso ya la traa desde antes y le hizo un retorno mucho mayor. Ms a favor de que esto huele a toma de ganancias despus de una ganancia inusualmente buena. Lo que hace algo de ruido es que segn el ltimo filing tiene ms acciones que las que vende - a menos que haya vendido a mercado recientemente se estaran quedando con unas 3M de acciones en cartera. $VIST cae 7% hoy por la noticia de que una unidad de ADIC (fondo soberano de Abu Dhabi) est"
X Link 2026-02-03T21:04Z 47K followers, 13.2K engagements

"Tratar el tema Tenaris-SESA con eje en la ideologa o la afinidad personal que cada uno tiene con las empresas o con los empresarios involucrados slo provoca confusin. Hubo una licitacin privada en la que los compradores privados optaron por el mejor precio disponible bajo las reglas de la licitacin. Tenaris perdi la compulsa y a la luz de las reglas del juego tendra que aceptar sin chistar esa derrota. De ah a sugerir que porque perdi esta licitacin Tenaris no es competitiva hay un abismo: vende 70% de lo que produce en el exterior; claro lo hace a compradores de pases que se defienden de las"
X Link 2026-02-05T14:48Z 47K followers, [----] engagements

"@cristiannmillo Hola @cristiannmillo : en el filing de diciembre tenan 13.270.363 acciones o 127% del capital. Ahora le quedan 2.892.409 [--] 28% como vos decs. Vendi todas las que dijo que iba a vender: 10.377.954 acciones. Ya no queda remanente de esa oferta"
X Link 2026-02-05T19:10Z 47K followers, 30.2K engagements

"Antes de que empecemos a toquetearnos con la inclusin del equity argentino en el MSCI Emerging Markets tengamos presente el balde de agua fra que nos tira un reporte de JP Morgan. Sin rodeos dice que MSCI va a seguir monitoreando la estabilidad del mercado y va a esperar la COMPLETA remocin de los controles de capital antes de iniciar una consulta. Y para terminar de enfriar los nimos sugiere que aunque MSCI anunciara el lanzamiento de una consulta este ao la reclasificacin quedara para 2027-2028. Es decir que si hacia mayo vuelven los rumores mejor hagamos caso a JPM (en estas cuestiones"
X Link 2026-02-10T20:45Z 47K followers, 23.2K engagements

"Los balances anuales de [----] de las empresas argentinas largarn con $TXAR. La controlante Ternium reportar resultados el mircoles prximo a las 8.30am de BA y har su llamada de resultados dos horas ms tarde. TXAR debera reportar antes de eso (quizs hoy). No es fcil anticipar qu pasar. Sabemos slo dos cosas: 1) que Usiminas report mejor que en 4T24 y 3T25; y 2) que la produccin siderrgica subi vs. 4T24 y vs. 3T25. Debera ser un trimestre mediocre pero mejor de lo que nos vena dando"
X Link 2026-02-13T16:05Z 47K followers, [----] engagements

"Arcadium Lithium ($ALTM market cap de USD 33bn) la resultante de la fusin entre Allkem (a la vez resultado de la fusin entre Orocobre y Galaxy) y Livent inform que se le acerc el gigante minero Rio Tinto (NYSE: RIO market cap de USD 118bn) para una potencial adquisicin. ALTM tiene activos mineros en Argentina (los nicos actualmente en produccin) Canad EE.UU. y Australia y plantas industriales en UK y China. Es el tercer mayor productor de litio a nivel global. Como todo el sector del litio la accin de ALTM viene de sufrir una baja importante. La noticia de que una major est interesada en sus"
X Link 2024-10-07T12:48Z 47K followers, 23.2K engagements

"Golar LNG emiti ayer una ON convertible en acciones por USD 500M con cupn de 275% y vencimiento final en diciembre de [----]. El uso de fondos incluye la reubicacin de FLNG Hilli (hoy en Camern) y la conversin de MKII FLNG. No nos dice nada Son las plantas flotantes de licuefaccin de gas que contrat Southern Energy S.A. el consorcio que incluye a PAE Pampa e YPF y que fue aprobado como proyecto bajo el paraguas del RIGI. El FLNG Hilli llegar a fin de [----] y el MKII FLNG a fin de [----]. El precio de conversin est casi 40% arriba del precio actual de la accin de Golar. No es fcil valuar"
X Link 2025-06-26T21:32Z 47K followers, 13.6K engagements

"Anuncia dos buenas $CAAP Corporacin Amrica Airports ($CAAP): 1)El reporte de pasajeros a diciembre y para todo el ao sigue mostrando nmeros muy robustos. Los pasajeros crecieron 98% en [--] meses de [----] vs. [----]. En el mes de diciembre crecieron 85% vs. diciembre de [----]. Qu el nmero mensual sea menor al anual podr indicar que se est desacelerando la tasa de crecimiento De todas formas con aumento de 8% en el nmero de pasajeros nos cuesta creer que la ganancia neta no pueda crecer al 15-20% y que genere FCF antes de capex de crecimiento. 2)CAAP informa que su subsidiaria Kuntur Wasi (tiene"
X Link 2026-01-20T14:06Z 47K followers, [----] engagements

"Ms buenas noticias en $CAAP: consigue la extensin por [--] aos de la concesin en Armenia (hasta el 31/12/2067). A cambio se compromete a presentar un plan de inversiones antes de fin de enero de [----] a nuestro entender lo tiene listo hace rato e importa inversiones por unos USD 450M que va a fondear con cash propio y deuda a nivel de la subsidiaria. La mayor novedad est en que el acuerdo cambia la remuneracin para CAAP de single-till (TIR asegurada por todo el negocio aeronutico + comercial) a inflation-adjustment anual. Entendemos que har ms sencillo de predecir los ingresos porque habr"
X Link 2026-01-23T13:07Z 47K followers, [----] engagements

"Reflexin para el fin de semana: - Cmo llegaste a la quiebra pregunt Bill. De dos maneras contest Mike -. Primero poco a poco y luego de golpe. (Ernest Hemingway Fiesta 1926)"
X Link 2026-02-13T21:00Z 47K followers, [----] engagements

"@guibert La codicia empresaria que menciona la nota es menos antinatural que las "excepciones" (son la norma no verdaderas excepciones) a la normativa que tambin se mencionan. Bien aplicadas por funcionarios honrados las normas no permitiran los excesos que estn a la vista"
X Link 2026-02-17T09:49Z 47K followers, [---] engagements

"Hijo [--] aos ltimo ao de colegio: "el ao que viene me lo tomo sabtico. No voy a soar mi vida; quiero vivir mis sueos". Pongo cara de duro pero pienso que algunos la tienen clara"
X Link 2022-03-13T00:21Z 47K followers, 29.5K engagements

"Cuenta en restaurante de Uruguay. Se nos matan de risa Que sigan los xitos"
X Link 2023-01-08T02:22Z 47K followers, 400.9K engagements

"Estoy enojado conmigo. Hoy a las 7.00am arriba de un [---] le robaron el celular a mi hija de [--] aos que estudia para ser maestra de primaria y estaba camino de una prctica obligatoria en Parque Patricios. Un bombn que pudiendo elegir lo que quisiera se dedica a su vocacin por puro amor lidiando con horarios un sistema nefasto y problemas inesperados a diario. Mi primera reaccin fue la de decir para qu lo tenas a la vista Pero tiene razn ella: no es vida tener que vivir temiendo que algo nos pueda pasar o contracturados a tiempo completo en preparacin para algo que sabemos que tarde o temprano"
X Link 2023-09-18T13:24Z 47K followers, 388.5K engagements

"Per se qued sin presidente anoche. Nadie se enter al parecer: el sol baj un centavo el riesgo soberano se ampli 5bps el equity baja 1%. Tienen un banco central independiente desde hace dcadas. No en todas partes la poltica es lo ms importante"
X Link 2025-10-10T14:26Z 47K followers, 79.3K engagements

"En cementerio de Highgate (Londres) est la tumba de Karl Marx. Visitarlo cuesta [--] libras y hay fila. En cementerio de Canongate (Edimburgo) est la tumba de Adam Smith. Visitarlo es gratis y no hay nadie. Nunca olvidar que siempre gana la ley del mercado de la oferta y demanda"
X Link 2021-03-03T17:42Z 47K followers, [----] engagements

"Habiendo releido en detalle los comunicados del BCRA y el FMI y vuelto a escuchar los discursos del Presidente y el Ministro de Economa creo que los ganadores son los bonos de la deuda externa. Los precios actuales ofrecen retornos potenciales similares a los que ofrecen las acciones en un horizonte de [--] meses. El anuncio de ayer en mi opinin baja el riesgo de realizar ese retorno en los bonos. En las acciones el evento tambin es favorable pero dnde se asiente el tipo de cambio y qu pase con la economa global (porque eso sigue) son preguntas que mantienen elevado el riesgo para el Merval. En"
X Link 2025-04-12T18:28Z 47K followers, 85.8K engagements

"En USD [--] por accin VIST vale menos de 25x EV/EBITDA [----] (est.). En USD [----] por accin PAM vale menos de 35x EV/EBITDA. En USD [----] por accin TGS vale 43x EV/EBITDA. En las empresas que hacen cosas es fcil detectar si hay o no valor. En el pasado realizarlo no dependi del precio de los soberanos. No es sensato agarrar un cuchillo en cada libre pero tengamos en la reserva de memoria que no estamos lejos de las valuaciones mnimas histricas para este tipo de papeles. No miremos slo el precio porque las empresas son distintas de cmo eran en 2020"
X Link 2025-09-08T13:58Z 47K followers, 71.5K engagements

"En esta red el AL30 es pasin. Una pasin que compartimos desde el punto de vista del valor fundamental. Dicho esto nos permitimos plantear un ejercicio (lleno de supuestos) solo para desafiar nuestras estructuras de pensamiento a veces anquilosadas. Supongamos que en diciembre hay un salto fuerte del tipo de cambio (lo que ahora llaman de manera eufemstica reacomodamiento de precios relativos) que lleva el oficial hasta el paralelo. Con los pesos ahorrados: convendra comprar AL30 o el dlar linked TV24 para esperar el evento Son dos bonos del mismo emisor emitidos bajo igual legislacin: uno"
X Link 2023-09-06T15:05Z 47K followers, 155.1K engagements

"El anuncio de recompra de $PAMP por hasta USD 100M a un precio mximo de USD [--] por ADR confirma nuestra histrica preferencia por activos del sector privado sobre los del soberano. PAMP le puede poner el pecho al papel con guita propia o que consigue en el mercado sin daar su balance ni su reputacin"
X Link 2025-09-08T21:43Z 47K followers, 51.7K engagements

"La noticia de que Surcos no puede afrontar los vencimientos de pagars de corto plazo es un nuevo llamado de atencin para el mercado local. Surcos emiti casi USD 17M de dlares y ms de $3.000M el [--] de noviembre slo un mes atrs. Hubo catorce bancos colocadores estudios de abogados y una calificacin favorable de FixSCR. No existan hace un mes los problemas de liquidez que ahora se hicieron pblicos Y una ms: los prospectos internacionales tienden a incluir clusulas de cross-default entre los eventos de incumplimiento pero no existe tal cosa en esta emisin. Quiere decir que Surcos anuncia que no"
X Link 2024-12-06T20:42Z 47K followers, 62.3K engagements

"Hay tantas emisiones de bonos en marcha que cuesta seguirles el ritmo a los documentos y a los emisores. Sabemos que leer los prospectos es un bodrio. Pero no todo es TIR y duration. Si las cosas salen mal no existirn ni esa TIR ni esa duration. Hay que tratar de indagar en algunas cosas ms: si hay clusulas de rescate anticipado a favor del emisor si hay lmites de endeudamiento en qu jurisdiccin se resolveran eventuales litigios si las cosas salen mal. Y sobre todo hay que entender bien en qu se va a usar el dinero de la emisin. Los inversores no deberan aceptar entregar cheques en blanco."
X Link 2024-11-01T15:09Z 47K followers, 33.7K engagements

"$PAMP report resultados algo menores de lo que esperbamos con ventas y EBITDA 7% y 8% menores vs. 1T23 respectivamente. Esto se debe a cuestiones propias a cuestiones que le son ajenas. En lo que a PAMP compete viene con una cada de ventas que tiene que ver con precios menores (en USD la empresa reporta usa el USD como moneda funcional) para la energa base y precio menores para el gas. Aunque gener ms electricidad y produjo ms gas natural los precios tiraron los nmeros para abajo. En lo que le es ajeno PAMP registra un cargo por desvalorizacin de los crditos contra Cammesa que no le estuvo"
X Link 2024-05-08T10:11Z 47K followers, 64.7K engagements

"Reflexin para el fin de semana: "Nadie ofrece tanto como el que no va a cumplir." (Francisco de Quevedo1580-1645)"
X Link 2023-11-10T21:30Z 47K followers, 32.2K engagements

"$VIST $PAM y $YPF sacaron el mismo comunicado en el que anuncian que junto con Pan American Sur (de PAE) crearon VMOS S.A. la empresa que llevar adelante el Proyecto Vaca Muerta Sur que contempla un oleoducto de 437km de longitud una terminal de carga y una playa de almacenaje en Punta Colorada. El proyecto permitir transportar hasta [-------] barriles de crudo por da (boed) y estar en operacin en la segunda mitad de [----]. Los accionistas se comprometieron a aportar [-------] boed de transporte en firme: 120kboed YPF 50kboed cada una VIST y PAMP y el saldo de 55kboed sera de Pan American Sur y"
X Link 2024-12-16T15:06Z 47K followers, 42.4K engagements

"Arcor coloca un bono en dlares MEP a [--] meses con tasa de 35%. Menos que un US Treasury. Otra consecuencia de las distorsiones que genera la poltica cambiaria. Felicitamos a ARCOR pero preferimos el bono ley NY a casi igual plazo con cupn 825% y TIR de 7%"
X Link 2023-05-17T20:08Z 47K followers, 85.6K engagements

"Dentro de una visin optimista para el equity argentino donde encontramos un montn de valor hay cosas que nos preocupan en el corto plazo. De menor a mayor: 1)Que empiece a recuperar el equity de Brasil: es buena en el LP porque significa que LatAm empieza a tirar y Arg es la high beta LatAm. Pero puede restarnos flujo en el CP porque intuimos que una parte relevante del dinero invertido en el ltimo ao en ADRs es de HF brasileos; 2)Cantidad de research: cuando empezamos esta cuenta tuvimos el espritu de dar un servicio que exista a cuentagotas. Hoy abundan los informes de macro corps y"
X Link 2024-11-22T12:48Z 47K followers, 43.4K engagements

"Si leemos el research de WS los resultados podran asustar al mercado maana. Pero si sumamos MIlei + Bullrich nos parece una eleccin con el potencial de transformar al pas: casi [--] % de la poblacin quiere algo muy pro-mercado. Si se confirma en octubre o noviembre va a cambiar la forma de ganar dinero en Argentina y en el mercado argentino"
X Link 2023-08-14T01:50Z 47K followers, 88.5K engagements

"Entonces quiere decir que cada uno gast $13.326 en promedio Unos USD [--] en cuatro das. Estamos en el horno"
X Link 2022-10-11T13:58Z 47K followers, [---] engagements

"Los bonos ALBAAR (de Albanesi) cayeron unos [--] puntos (de 90cts a 45) en NY despus de que la empresa informara que no podra hacer los pagos de inters en trmino. Nos intrigan varias cosas. Primero que los problemas hayan surgido tan poco despus de un megacanje en octubre que pareca haberlos despejado por un tiempo este riesgo. El anuncio ocurre cuando cae el primer cupn de intereses; 2) la referencia a los plazos de gracia en el comunicado. Sigue negociando con acreedores para ver cmo evitar caer en default Creemos que la tenencia del ALBAAR [----] est concentrada en pocos tenedores grandes y no"
X Link 2025-05-02T16:31Z 47K followers, 70.3K engagements

"Muy entusiasmado"
X Link 2025-02-13T23:16Z 47K followers, 35.3K engagements

"Mucho se escribi ya en esta red sobre los nmeros de $YPF as que vamos a ir directo al grano. En general debemos decir que los resultados fueron malos. Los titulares se enfocan en la prdida en la ltima lnea pero esto para nosotros no es lo ms importante. Que haya una prdida se debe a que hace un gran cargos por deterioro del valor de activos. En el conference call explican que se debe al menor valor esperado para las reservas de gas natural pues anticipan un mercado sobreofertado en el futuro. Es un cargo que no es de caja hoy pero es una seal de alerta respecto de los flujos futuros de este"
X Link 2023-11-09T14:10Z 47K followers, 84.7K engagements

"Ahora que est de moda volver a hablar de hper conviene recordar cul fue el mejor activo para atravesar el perodo pre-Convertibilidad. Entre octubre de [----] y marzo de [----] el Merval le gan al IPC y mat al dlar. Sin embargo estuvo debajo del IPC durante los seis meses previos a la introduccin del Plan. Aunque la historia se repitiera cuesta detectar dnde estamos: a [--] meses del Plan de estabilizacin o a [--] meses de la hper En todo caso nos cuesta encontrar algo mejor que las acciones para pasarelchubasco"
X Link 2023-04-17T13:52Z 47K followers, 199.8K engagements

"Cuando el dinero era gratis compraron un montn de empresas sobrepagando con acciones propias. Al final cuando el dinero dejo fe subir cash volvi a ser king. Esa es la base. Lo nuevo es que en los ltimos meses surgi una fantasia de que nadie ms necesita programadores porque todo lo hace la AI. Entonces los 30k globbers no valen nada y GLOB no existe de repente. Cosas que escuchamos muchas veces y que si tenemos canas sabemos que cambiar en la vida real llevan ms tiempo que en el discurso. Veremos como sigue pero hoy la narrativa es esa"
X Link 2025-08-15T18:39Z 47K followers, 60.4K engagements

"Si el consenso de Bloomberg es un reflejo fiel de lo que esperaba el mercado se podra decir que los nmeros de $VIST salieron en lnea. VIST es cumplidora y se ocup de guiar al mercado a lo largo del trimestre lo que tal vez explique por qu el papel se fue quedando. Lo que viene de mejor en produccin y ventas viene de cada en EBITDA y ganancia neta. Puede haber explicaciones sofisticadas pero nos quedamos con dos sencillas: se cay la brecha entre el oficial y el CCL y por eso su precio de exportacin se cay (por el menor blend) y los costos en pesos le ganaron a los ingresos en dlares (inflacin"
X Link 2025-02-26T22:48Z 47K followers, 41.1K engagements

"Sentimos que el mercado (entindase el Merval no todas las acciones) dej de estar barato en trminos relativos en comparacin con sus pares de Amrica Latina y con la rentabilidad esperada de la mayor parte de las empresas. Pero a la vez esta percepcin fundamental choca con la percepcin de que la posicin tcnica del mercado es buena porque: 1) el mercado sigue hurfano: no pertenecemos a un ndice que el mercado siga; por ello el flujo institucional pasivo es nfimo y podra aumentar; 2) estamos fuera del radar de la convencin: el volumen (nmero de acciones no monto de dinero) operado (ADRs +"
X Link 2025-01-23T15:09Z 47K followers, 45.4K engagements

"No haba escuchado el discurso en vivo pero hoy tras ver esto en La Nacin online supe que tena que ir a la fuente. Milei nos podr gustar o no pero est claro que hay mucha mala fe en ese titular vs. lo que dijo el Presidente"
X Link 2025-08-09T12:00Z 47K followers, 15.7K engagements

"Resultados de $LOMA. Otra prueba de que Argentina es todo flujo y poco fundamentals. Cierra otro gran ao con ventas +17% real (y +12% vs. el consenso de BBG) EBITDA +29% (y +10% vs. el consenso). Ganancia neta cae ao a ao por causa de la suba de impuestos"
X Link 2022-03-07T17:03Z 47K followers, [---] engagements

"Reflexin para el fin de semana: "El dinero sin tiempo libre no tiene valor y el tiempo libre sin dinero no tiene sentido" (Warren Buffet inversor y director ejecutivo de Berkshire Hathaway)"
X Link 2024-11-15T21:00Z 47K followers, 16.5K engagements

"Dos opiniones principales sobre el reporte de $YPF: 1) reportar en lnea con lo esperado en EBITDA no significa reportar bien; 2) reportar un viernes a la noche no est bien y en general lo tomamos como un indicio negativo. La empresa parece haber preparado a los analistas para lo que report y por eso en las pocas notas de research (report viernes a la noche repetimos) de los valientes que se quedaron a escribir notamos cierta conformidad con los nmeros. Entendemos los cambios por los que est atravesando la empresa y nos parece que es una buena idea concentrarse en los activos ms rentables y"
X Link 2025-11-08T22:44Z 47K followers, 41.2K engagements

"Con irona: que Argentina se est comiendo la pia que se est comiendo mientras el mundo es una fiesta confirma su cualidad de activo diversificador. Correlacin negativa con todo"
X Link 2025-08-27T20:09Z 47K followers, 22.7K engagements

"Parece impracticable y de improbable aplicacin. Pero a la vez es una forma de demostrar que hacerse los sotas con las sentencias no funciona. Las deudas no son de las administraciones son de la Repblica. Tambin estas cosas tienen que ver con que los bonos rindan 11%. A la accin de YPF creo que por eso de que lo vemos impracticable esto no debera afectarla ms all de que hoy le estn dando lindo. Por lo pronto ratifica la sentencia contra la Repblica no dicta sentencia alguna contra la empresa. Con una mirada ms amplia nos preguntamos si sacarle al estado de encima no sera una buena noticia para"
X Link 2025-06-30T17:33Z 47K followers, 56.7K engagements

"🔴Juez Preska ordena a la Rep. argentina entregar el 51% de las acciones de YPF a los beneficiarios del fallo como parte de pago de la sentencia. 🔴New York Judge Orders Argentina To Turnover its 51% Stake in YPF to judgment creditors"
X Link 2025-06-30T16:55Z 39.1K followers, 1.6M engagements

"$AGRO inform al mercado que recibi una oferta no solicitada y no vinculante de parte de Tether Investments para comprar acciones de la empresa en una cantidad tal que le otorgue control sobre 51% del capital. El precio de la oferta es USD [----] por accin. Tether ya tiene 194% del capital de AGRO. El precio ofrecido es ms o menos el mayor de los ltimos tres aos. Aunque siempre nos gust la accin y siempre cremos que el mercado subvala a AGRO al dar cero valor a los campos en Argentina la realidad nos desminti una y otra vez: la accin nunca logr despegar del rango que trae desde el IPO de 2011."
X Link 2025-02-18T14:08Z 47K followers, 64.9K engagements

"En das de palizas como estos solo nos queda preguntarnos si sabemos qu tenemos y por qu lo tenemos. Las noticias cambiaron el valor fundamental de nuestras posiciones Lo cambiaron tanto como cambiaron los precios Tratar de acertar el timing es complejo. Si lo que tenemos lo tenemos con conviccin aunque nos haya dolido el golpe sabremos que lo que nos gustaba dos das atrs hoy est ms barato"
X Link 2025-04-04T20:17Z 47K followers, 28K engagements

"No quiero ponerme monotemtico pero alguno de los dos tiene que estar mal priceado por el mercado - o uno es muy alto o el otro es muy bajo. Ambos tienen cuotas de mercado parecidas"
X Link 2024-12-18T18:09Z 47K followers, 54.9K engagements

"Con la cantidad de orejas que moja (o culos que toca) van a ser muy necesarias las Fuerzas del Cielo"
X Link 2023-12-21T00:21Z 47K followers, 22.8K engagements

"Ignoro cmo se corta la dinmica siniestra en el mercado de bonos. Estamos en el lmite de volver a operar por precio y no por TIR en los soberanos USD si es que no estamos ya ah. Posts que amenazan con la capacidad de fuego del BCRA y el Tesoro para frenar al dlar son letales para los bonos en USD porque aumentan el riesgo de crdito en proporcin a las reservas que se vayan a perder. No importa que uno comparta o no esos temores sino saber que esa es la narrativa que hoy mueve al mercado. Aguantar as hasta el 26/10 es una apuesta fuerte de resultado bastante incierto"
X Link 2025-09-15T19:41Z 47K followers, 48.9K engagements

"En su carta el Presidente confirma rumores de los ltimos dias: los fondos frescos del FMI se usarn para cancelar deuda del Tesoro con el BCRA. Como lo comprar a descuento la deuda bruta caer. Cabe suponer que la otra parte de los rumores tambin podra ser cierta: que la parte central del acuerdo despeja el horizonte de vencimientos con el FMI por varios aos. Nos parece un acuerdo espectacular si sale as. Lo que no sabemos es qu condiciones nos impone si es que hay alguna ni si esto es lo que el mercado esperaba"
X Link 2025-03-08T12:37Z 47K followers, 41K engagements

"El encargado la tena clarsima"
X Link 2024-11-22T17:52Z 47K followers, 35.2K engagements

"Y si al principio tenemos un desdoblamiento cambiario formal Hagamos un ejercicio esttico: qu balance pierde si hay un dlar financiero legal mayor al dlar comercial Ante todo las empresas que tienen ms deuda financiera en dlares (hard) que activos financieros en dlares (hard) o activos en el exterior. Recordemos que aunque exporten o tengan el precio de sus productos vinculados al tipo de cambio sus ventas se haran a un tipo de cambio inferior al tipo de cambio al que deben pagar las deudas. Recin cuando los tipos de cambio se unifiquen se ver a los exportadores ganar. Ms negativo ser el"
X Link 2023-09-20T15:05Z 47K followers, 78.2K engagements

"Esta es una cuenta que habla de inversiones financieras. Pero en ocasiones lo policial hace al valor de las cosas y al riesgo pas tambin. Hace una semana cont de un hurto en el. bondi a mi hija. Hoy temprano me escribi para decirme que se repiti la escena con otra vctima. En la lnea [---] sobre Av. Las Heras con el mismo mtodo del episodio anterior: suben [--] o [--] personas que dicen "a Once". Pero se bajan todos en la parada siguiente con o sin botn. Cuando lo cont en la oficina de la cual un par de personas toman un colectivo sobre Av. Las Heras descubr que es una escena recurrente: en un"
X Link 2023-09-26T12:15Z 47K followers, 87.8K engagements

"Cay [--] pesos el CCL. Qu pas Preguntamos por las mesas. Unos dicen que el BCRA intervino. Otros que hay venta por adelantos de bienes personales. Otros que venden empresas para pagar sueldos y aguinaldos. No hay una sola explicacin. En fin: ms vendedores que compradores"
X Link 2021-12-09T21:19Z 47K followers, [---] engagements

"Reflexin para el fin de semana: Se ha perdido ms dinero preparndose para las correcciones o tratando de anticipar las correcciones que el dinero perdido en las correcciones mismas. (Peter Lynch histrico gestor del fondo Magellan [--] aos)"
X Link 2023-12-07T21:07Z 47K followers, 32.4K engagements

"Esto solo puede ser un curro: la justicia regul honorarios de aprox. USD 30M para $TGNO4 para los abogados que la representaron en el juicio contra YPF que result en el acuerdo extrajudicial por el cual YPF le reconoci una deuda de aprox. USD 191M. Es un honorario que nos suena exagerado en proporcin al monto de la sentencia y abrumadoradamente exagerado en proporcin al costo del tiempo y el trabajo utilizados. Este tipo de asuntos judiciales son parte del irremediable "costo argentino". De confirmarse estos honorarios los abogados le costaran ms de 20% de los USD 142M que le quedan a cobrar"
X Link 2024-12-11T18:43Z 47K followers, 42.7K engagements

"Se public el fin de semana un research de JPM que sube el precio objetivo de $MELI a USD [----] para fin de [----] y confirma la recomendacin de comprar. El informe est bueno en cuanto cubre todos los aspectos importantes que afectan el negocio hoy. Pero hay que tomar la recomendacin con una pizca de sal. Estos informes no se escriben para nosotros sino para los clientes que realmente les dan negocios: los fondos de inversin grandes. Si miramos los fundamentos de la recomendacin dice que cotiza a 35x P/E [----]. Para nosotros una valuacin exigente para un resultado futuro incierto. Por qu dice que"
X Link 2023-08-07T13:06Z 47K followers, 76.7K engagements

"@gladiadormerval All-in. No es un gasto. Es una inversin para sobrevivir a la realidad"
X Link 2025-11-11T17:51Z 47K followers, 12.8K engagements

"Petrolera Aconcagua va a reestructuracin de sus pasivos. Ya son demasiadas las empresas en igual condicin y peligroso el efecto contagio que se va generando con emisores que no siempre tienen los mismos problemas ni el mismo respaldo accionario. El acceso fluido al crdito llev a muchas empresas a acelerar sus planes de inversin y sobreendeudarse casi siempre con deuda de corto plazo cuyo repago depende de que el acceso al crdito siga siendo fluido a pesar de los indicadores de endeudamiento deteriorados. No est pasando"
X Link 2025-06-17T20:24Z 47K followers, 44.1K engagements

"Los mismos que recomendaban vender $GGAL a USD [--] o $BMA a USD [--] ahora te recomiendan comprar a USD [--] y USD [---] respectivamente. Las acciones vuelan porque quienes recomiendan son los que ms llegada tiene a inversores internacionales. Nuestra interpretacin Si los bancos crecen en crdito como prometen habr negocio primario (venden los bancos para levantar capital) en poco tiempo. La recomendacin no puede ser vender. El riesgo es que con este rally brutal la oferta pase de ser primaria a ser secundaria (que vendan los dueos de los bancos)"
X Link 2024-12-16T16:13Z 47K followers, 78.2K engagements

"Esto del efecto Massa no cierra. Va a cortar gastos y subir tarifas para equilibrar lo fiscal va a cortar la emisin monetaria y ajustar el FX al acuerdo con el FMI Para eso los hubieran dejado hacer a Guzmn o Batakis y no nos comamos la baja de bonos ni la suba del dlar"
X Link 2022-07-28T15:53Z 47K followers, [---] engagements

"Los ADRs en terreno positivo. Ni parecen haber tomado nota de lo que pas ayer ac. Es otro indicio de que cuando USA est cerrado mejor no hacerse el hroe en el mercado local. La probabilidad de equivocarse es grande. Recordamos que ms de 85% del monto diario operado en acciones argentinas ocurre en el mercado de ADRs"
X Link 2025-02-18T16:19Z 47K followers, 22.9K engagements

"Revisamos en detalle los nmeros de $TXAR una de nuestras favoritas. Para quienes tienen fondeo en pesos es una forma atractiva de comprar dlares al tipo de cambio oficial. Cmo TXAR tiene activos importantes en el exterior (el 287285% de Ternium Mxico y 48% de Usiminas) y bonos hard-dollar en cartera valuados al tipo de cambio oficial. Si hubiera una devaluacin del TC oficial (recordemos que hubo una hace [--] das) todos estos activos que hoy suman en libros casi 70% del patrimonio y 35% del market cap deberan tener una revalorizacin similar al movimiento del TC oficial. No es perfecto pero es"
X Link 2023-09-05T17:08Z 47K followers, 80.2K engagements

"Digan lo que digan cuando un bono tiene tantas condiciones que slo unos pocos iluminados lo pueden entender no es interesante. Un instrumento de renta fija interesante es aquel que paga un inters o un ajuste determinado sobre un monto nominal determinado. El Bopreal (qu nombre horrible) parece un ejercicio para ensalzar el ego intelectual del emisor"
X Link 2023-12-29T15:37Z 47K followers, 59.1K engagements

"Los bancos son las estrellas del Merval en lo que va del ao. No es un buen momento para quienes como nosotros nos enfocamos en valor fundamental. No significa que los bancos no puedan tenerlo sino que para convencernos de que lo tienen debemos hacer un montn de supuestos que los que demandan otras industrias y que dada la historia argentina pueden acabar siendo demasiado optimistas. Los bancos reportan la semana prxima. Pensamos que van a ganar menos en [----] que en [----]. En primer lugar porque van a ganar menos por bonos. En lo que va del ao tanto los bonos CER como los DL subieron menos que"
X Link 2024-05-15T17:06Z 47K followers, 33.1K engagements

"Desde que a travs de la compra del 100% de Petronas Argentina $VIST adquiri un inters de 50% en el rea La Amarga Chica el ADR de VIST subi 9%. En ese mismo lapso el ADR de YPF cay 2% y el de PAMP 7%. Pero en el ao VIST est 9% abajo PAMP -19% e YPF -25% al cierre del jueves. Estaba muy cara VIST a fin de ao Creemos que no. Sin embargo prometi mucho crecimiento a cambio de mucho capex un FCF negativo y ms deuda un combo que a los inversores extranjeros que invierten en acciones de Argentina a veces les cuesta digerir. Los analistas siempre son ms permisivos y mantienen sus pronsticos"
X Link 2025-07-10T21:05Z 47K followers, 30.3K engagements

"Vaca Muerta es una oportunidad enorme. El estado (provincial en este caso) es el mayor obstculo para su desarrollo. A falta de buenas ideas para ahorrar aumenta las alcuotas de lo que se queda "para financiar obras de infraestructura". Como si a VM le fuera bien por obra y gracia de la Divina Providencia y no porque se enterr un montn de capital de riesgo para desarrollarlo. Cuando al capital que asumi el riesgo le toca el turno de ganar viene el estado para quedarse con una tajada mayor a la que le corresponda. La imprevisibilidad de Argentina al taco. ⚠ Regalas al 18% y participacin"
X Link 2025-09-25T16:37Z 47K followers, 36.6K engagements

"⚠ Regalas al 18% y participacin accionaria para #GyP las condiciones de Neuqun para aprobar nuevas concesiones en #VacaMuerta Por @Nicolas_Gandini 📈La gobernacin de Neuqun elevar del 12% al 18% el piso de regalas que pagan las nuevas reas de explotacin en Vaca Muerta. Es para financiar obras de infraestructura. https://econojournal.com.ar/2025/09/regalias-18-y-participacion-accionaria-gyp-neuquen-nuevas-concesiones-vaca-muerta/ https://econojournal.com.ar/2025/09/regalias-18-y-participacion-accionaria-gyp-neuquen-nuevas-concesiones-vaca-muerta/"
X Link 2025-09-24T12:57Z 16.7K followers, 37.6K engagements

"Muchas gracias por la invitacin @ClaudioZucho @AugustoDarget @malenadelosrios Profe Juan Carlos de Pablo y @neuramedia. Un honor compartir esa mesa. Claudio Zuchovicki: Cuando mis hijos tengan mi edad redes wapp kick tronco gumer remeras https://t.co/p5Op82ZBcY Claudio Zuchovicki: Cuando mis hijos tengan mi edad redes wapp kick tronco gumer remeras https://t.co/p5Op82ZBcY"
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"Claudio Zuchovicki: Cuando mis hijos tengan mi edad redes wapp kick tronco gumer remeras https://x.com/i/broadcasts/1RDxllWkBAzxL https://x.com/i/broadcasts/1RDxllWkBAzxL"
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"Un tema con el que nos debatimos hace un par de meses (menos mal que no actuamos en consecuencia) es este: se puede estar optimista con Argentina en general y al mismo tiempo pensar que al Merval no le queda mucho para dar Hay un precedente: la Convertibilidad inici en abril de [----] y el Merval hizo mximo a mediados de [----]. Tard ms de [--] aos en superar ese mximo. Entre [----] y [----] la economa anduvo muy bien: el PBI creci 5% por ao y la inflacin anual fue 27% en promedio pero el Merval no volvi a su mximo (ver grfico 1992-2000 del Merval). No nos digan que fue el Tequila la crisis asitica la"
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"Confirm YPF el acuerdo alcanzado en el juicio Maxus. Le va a costar USD 2875M a YPF liberarse de todos los cargos y terminar un proceso de larga data. Es un monto muy manejable. En una semana temores judiciales potencialmente inconmensurables acabaron en un costo total confirmado de USD 2875M. Creemos que mejor imposible"
X Link 2023-04-06T23:32Z 47K followers, 76.8K engagements

"Ojal que nadie la vea y que el REM se equivoque. Porque si tiene un poquito de razn y la inflacin se estaciona en el rea de 30% a 35% mensual durante los prximos [--] meses el mercado no va a estar contento (y la gente probablemente tampoco)"
X Link 2024-10-07T17:43Z 47K followers, 47.8K engagements

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